隐性库存转为显性库存聚丙烯利润,原油库存数据连续两周增加

聚酯周报(09.11-17):成本需求支撑明显,PTA相对抗跌 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望利多:1.
美国活跃钻井平台数减少,成品油库存大减,需求预期向好,油价上行;2.
PTA工厂负荷尚可,宁波一套120万吨/年的PTA装置因故短停;3.
聚酯开工、江浙织机负荷维持高位,利润继续增加,需求端有支撑;利空:1.
原油库存数据连续两周增加,美国产量恢复,制约油价上涨;2.
中国8月经济数据不佳,商品整体下跌,市场氛围偏空;3.
涤丝库存增加,产销情况一般;综上:中国8月经济数据不佳,国内大宗商品整体下跌,市场氛围偏空,PTA主力合约震荡偏弱,较为抗跌。虽然美国原油产量恢复且原油库存数据连续两周增加,供应偏多,但成品油库存大减,需求预期偏好加上市场对OPEC减产协议的信心,原油上涨为主。PX重心震荡下跌,利空PTA。供应方面,PTA工厂负荷尚可,宁波一套120万吨/年的PTA装置因故短停,减少短期供应。需求方面,聚酯涤纶重心较为坚挺,下游利润继续增加,聚酯负荷、江浙织机维持高位,涤丝库存虽然增加但仍处于低位,产销情况一般,需求端整体有支撑。PTA成本、需求端利多,但在8月经济数据不佳、商品氛围偏空的情况下,较难上涨,预计后期维持震荡格局的概率较大,操作上建议高抛低吸,可作为对冲操作中的多头品种。二、原料价格及利润上周原油价格大幅反弹,表现较强。库存方面,截至9月8日当周EIA原油库存增加588.8万桶,预期增加491.1万桶;库欣库存增加102.3万桶;汽油库存减少842.8万桶,预期减少225万桶,创至少1990年以来最大单周降幅,精炼油库存减少321.5万桶,预期下降224.6万桶。美国活跃石油钻机数环比减少3台,降至756台,为今年6月以来最低水平,但原油产量恢复并且激增了57.2万桶,高于飓风哈维来之前。石脑油重心先跌后涨,重心环比下降,和Brent原油价差环比扩大;PX重心下跌,跌幅超过石脑油,与石脑油价差环比缩小;MX跌幅较大P,PX与MX价差环比略有扩大。从原油基本面来看,原油库存连续两周上涨,虽然活跃钻井平台数有所减少,但原油产量走高,供应有压力;需求方面,汽油、精炼油库存大幅下降,OPEC和EIA月报均表示原油需求较为强劲,利多原油。原油基本面尚可,虽然需求强劲的预期以及市场对减产协议的预期推涨油价,但库存和产量的增加制约油价上涨,预计原油后期震荡偏强为主。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在79.72%,环比上升2.55%,其中煤制乙二醇开工负荷在78.21%,环比下降7.26%。华东主港MEG总库存约51.5万吨,环比减少4.3万吨。上周MEG重心小幅反弹后下跌,市场整体交投尚可。上半周MEG小幅反弹,高位出货较多;下半周重心回落明显,市场心态不佳,但低位买气增加,聚酯工厂参与增多。华东现货价格重心下滑400元,报7370元/吨,远月期货报7345元/吨。外盘重心大幅回落,商谈略显僵持,成交一般,内外盘倒挂70-120元,小幅扩大。从基本面来看,原油重心上涨,石脑油相对偏弱,MEG与石脑油价差环比明显缩小,成本端有一定支撑。MEG开工负荷较前期有所上升,港口库存环比持续减少,后期国外装置检修计划较多,进口量预计减少。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,聚酯产品库存天数有所增加,下游重心上移,产销情况一般,下游利润继续小幅增加,需求端有一定支撑。MEG供需格局维持宽平衡,但短期商品氛围明显走弱,市场心态不佳,预计后期仍有回调可能,操作上建议适当持有空单,止跌企稳后可试多。四、PTA产业数据上周大宗商品整体大幅下跌,商品氛围较空,化工品下跌为主,PTA主力合约震荡偏弱,表现相对跌。现货重心稳定,维持前期,华东PTA市场5170元/吨自提,逸盛石化内盘卖出价下调50元,报5350元/吨,外盘重心下跌3美元,美金价650美元/吨。PTA工厂负荷70.90%,聚酯工厂87.15%,江浙织机负荷72.0%,PTA工厂负荷小幅上升0.49%,聚酯工厂小幅上升0.51%,江浙织机下降6%,下游需求较好。PTA工厂库存天数2-5天左右,库存天数增加,聚酯工厂库存天数2-4天左右,维持前期。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心较为坚挺,表现尚可。聚酯切片高位震荡,交投氛围有所回落,瓶片重心下跌,跟跌原料,终端刚需补货;涤纶工厂库存有所上升,但仍处于低位,原料回落,终端追涨意愿降低,多消化前期库存为主。原油价格重心上移,聚酯原料走势较弱,PTA重心震荡偏弱,MEG重心跌幅相对较大,综合成本降低,下游价格重心较为坚挺,聚酯涤纶利润情况有升增加。聚酯负荷指数89.6%,负荷略有提升,短纤库存指数4.7天,FDY库存指数6.4天,DTY库存指数13.7天,POY库存指数3.4天,库存天数小幅增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销做平,环比变化不大。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游聚酯产品库存有所反弹,价格重心坚挺,下游的需求尚可,对PTA、MEG有一定支撑。六、期货行情上周五期货主力合约1801与华东现货基差-61,周内主力期货合约震荡回落,现货重心相对抗跌,期货偏弱,较现货升水幅度缩小。上周仓单5256张,仓单净流出50075张,交割结束后,仓单数量或开始增加。—END—

聚烯烃周报(09.18-24):聚烯烃价格或宽幅震荡,节后需求成为关键 原创
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观点汇总一、市场解读延续上周情况,PP、PE和PVC三大塑料品种期货价格均出现持续性回落,截止周五收盘,PP1801价格8662元/吨,L1801价格9540元/吨;当前市场关注的焦点是,基差绝对值收窄后,前期因持续性高升水带来的高隐性库存的流出,能否对市场造成有效冲击,进而形成期现负反馈后的价格持续性下跌?中长期来看,维持前期的观点不变:(1-3个月)从产业链库存的结构来说,当前库存压力存在从中游转移至上下游的需要和可能。从产业链库存结构来说,目前库存压力主要集中在中游环节,主要是目前的高仓单量、港口和高升水带来的隐性库存。目前的情况是,随着连续两周的期货回调,基差绝对值较前期出现明显收窄,部分套保盘存在获利出场的需求。那么,这部分套保盘现货需要市场来承接,最主要的是下游终端工厂的现货承接能力;下跌的利空因素来自哪些?下跌的最直接影响因素可以从两个维度来看:1、中国经济8月宏观数据不及预期,这个直接影响的是资本市场的预期,对整体商品价格呈现利空;2、基差绝对值收窄后,前期被期货固化的隐性库存转为显性库存,或转化为仓单、或转化为下游库存,或转化为中游其他环节库存;短周期来看,值得注意的是:(1-2周)临近国庆假期,下游工厂的备货情况和节后需求成为市场短期内关注的焦点。一方面,若当前期现价格继续持续性回落,下游加工工厂的制品利润将有所好转,在订单稳定的情况下加强了其原材料补库意愿,价格或将很快企稳;另一方面,若国庆节后需求不及预期,工厂仍旧可能维持中性偏低的原材料库存运行,原材料随着订单增减随用随拿;同时,当前价格绝对水平较高,远超去年同期,而企业利润水平不及去年同期,在没有超预期利好的作用下,价格很难突破前高,仍旧存在下跌空间。装置情况:周内检修不多,供应面无明显变动国内聚丙烯价格:正套走强可能由于节前工厂补库支撑近月,而远月无明显利好替代品:受期货回落影响,共聚、粉料价格重心下移国内聚乙烯价格:期货下跌带动基差收窄,隐性库存转为显性库存聚丙烯利润:聚丙烯价格走弱,装置利润环比走弱聚乙烯利润:聚乙烯价格回落,带动整体利润环比下滑相关单体价格:丙烯、乙烯单体价格相对坚挺,横盘整理聚丙烯国际价格:亚洲市场价格回落,欧美市场价格相对坚挺聚丙烯内外价差:内盘价格走弱,仍旧维持倒挂局面,压制边际进口增量聚乙烯国际价格:亚洲价格小幅回调,欧美价格坚挺聚乙烯内外价差:国内价格出现一定程度回调,内外价差有所缩小聚丙烯产业链需求:上周开工率涨跌不一,但整体变化不大聚乙烯产业链需求:棚膜开工率继续提升,其余小幅增长聚乙烯产业链需求:棚膜开工率继续提升,其余小幅增长库存:基差绝对值收窄驱动中游去库存,上下游补库存—End—

【0929快讯】环保部:对排污企业依法监管已经成为常态 米斗运营中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 「国际原油」英国咨询机构Oil
Movements周四(9月29日)表示,截至10月14日止的四周内,未计入安哥拉、厄瓜多尔和加蓬的石油输出国组织(OPEC)日均海运石油出口料较9月16日止四周增加13万桶。路透:油市火热的外表下信心仍然不够。在对新加坡的石油行业大型会议与会者的快速调查显示,略低于70%的多数受访者认为2018年油价仍将锁定在50-60美元范围内,只有10%的受访者预计油价将突破60美元。「我国能源」据商务部文件,中国2017年第四季度给中国石油天然气集团公司(CNPC)和中国石化集团公司(Sinopec)分配164.4万吨的成品油出口配额,在这一轮配额安排中,中海油和中化股份等炼厂被排除在外。全年的出口量同比将减少近20%。「塑料行业」近日,某机构研究报告指出,全球生物塑料市场将快速增长,预计年均增速可达8%-10%,将由2007年的10亿美元增加到2020年时的100亿美元。据浙江省塑料协会消息,2017年8月PE总进口104.72万吨,环比增加22.02%,同比增加22.05%;全年累计进口754.72万吨,同比增加17.16%。「塑料政策」据《塑料新闻》报道,美国4家制造商指控称从巴西、印度尼西亚、韩国、巴基斯坦和中国台湾进口的PET树脂在美国进行低价倾销,对美国工业造成了重大损失,并要求政府对上述5个国家和地区进口的PET征收反倾销税,现反倾销请求已被立案调查。「环保政策」环保部环境影响评价司司长崔书红27日在环保部例行新闻发布会上表示,对排污企业依法监管已经成为常态,所有企业都应当适应这种常态,养成自觉遵守环境保护法规的习惯。「政治」伊拉克库尔德人支持独立,土耳其威胁终止其石油贸易。土耳其总理耶伊尔德勒姆(Binali
Yildirim)对伊拉克总理阿巴迪表示,土耳其将摈弃过去的做法,石油出口方面只与巴格达的中央政府打交道。—END—

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